烧碱:山东碱厂旺季信心不及,撑执安在?

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烧碱:山东碱厂旺季信心不及,撑执安在?

发布日期:2025-08-12 06:01    点击次数:191

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  作家:张丽/F3025228、Z0013855/

  扶助赓续员:麻景峰/F03121716/

  一德期货能源化工分析师

  重心速览版

现货市集近况

  库存结构性累库:河北及山东东营两家碱厂库存压力隆起,其他山东厂家库存低位;

  现货价钱承压:短期偏弱,“金九银十”传统旺季预期不彊,湿吨价钱或有30元/吨的下跌空间;

  价钱区间礼貌:屡次考据2400元/吨强撑执,2750元/吨以上则非铝卑劣接收度权贵下跌。

计谋冷漠

  2509合约:短缺飞腾能源,仓单对盘面有一定压制;

  2510或2511合约:盘面估值中性,逢低布局或现货启动飞腾参与正套。

  上周拜访了山东地区几家烧碱厂家,除东营有两家碱厂存在较大库存压力以外,其余厂家简直莫得库存,咱们看到隆众的液碱库存累库幅度较大,主若是源于东营两家碱厂以及河北地区碱厂的库存压力加多。

  图1:液碱厂库

  市集觉得,现货在短期内仍然偏弱,对于“金九银十”传统旺季未抱有太多盼愿,湿吨价钱或还有30元/吨的下跌空间。不雅察近几年,传统旺季均未缺席,但飞腾似乎总会有一个事理来确认,而不单是吵嘴铝真确的需求繁盛,比如2021年能耗双控,2022、2024年出口放量,2023年供给端的磨真金不怕火汇集。从非铝卑劣来看,纸浆、印染、黏胶短纤照实存在传统旺季,但持续需要配合供应的减量、库存的告急智商导致价钱出现较大的涨幅,且开动累库的拐点持续是现货价钱的高点。现在主若是超预期累库、高供搪塞旺季价钱不利,不外本年的出口仍有更强的撑执,氧化铝需求在执续渐渐好转,非铝需求虽不冷不热但仍有发力空间,若在9月中之前配合检阅步履、贸易商及非铝卑劣汇集补库使液碱厂库大略终结存效去库,或仍能在2510、2511合约上呈现出旺季走势,现在来看2509主力合约短缺飞腾能源,仓单对盘面有一定压制,若遴荐作念多,2510、2511合约是更好的遴荐。

  图2:32碱现货价钱折百

  抽象来看,经产业调换以及数理统计,刻下风光下,烧碱现货价钱屡次印证在2400元/吨有较强的撑执,杰出2750元/吨,非铝卑劣则接收度变差,盘面也主要在这一区间运行,现在盘面估值相对中性,咱们仍冷漠逢低布局2510或2511合约,或现货启动飞腾参与正套,烧碱期货波动较大,投契参与较多,低于区间下沿布局多单更为安全。对于烧碱盘面频繁受氧化铝刺激奴婢飞腾的表情,产业默示不会字据氧化铝价钱去订价,还要看骨子供需情况,咱们也看到铝土矿对烧碱盘面的扰动也持续是冲高回落。

  图3:烧碱期现价钱走势

  裁剪:武宇杰

  审核:赵洪虎/F0303315、Z0012132/

  复核:王舟青

  讲述制作日历:2025年8月11日

  往还磋买卖务经历:证监许可〔2012〕38号

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遭殃裁剪:李铁民



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