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　　海外知名大行麦格剪发布研报称，联思集团（00992）在第一财季的IDG和SSG散伙了强盛的贸易利润，超出预期进展。保管买入评级，见解价至 13.10 港元。

　　麦格理不雅点觉得，第一财季事迹超出预期收入同比增长 22%，划分较麦格理预期和市集共鸣开首 6% 和 8%。

　　智能建设业务集团（IDG）：收入同比增长 18%，划分较麦格理预期市集共鸣开首 6%、6%。这一增长收获于主要隘区PC市集份额的强盛提高以及ASP的高涨。智妙手机收入同比散伙两位数增长，其中日本和印度市集进展尤为强盛。贸易利润率（OPM）环比回升 0.3 个百分点至 7.1%。预测受 Windows 11 系统升级红利的鞭策，今年度剩余时候里，个东谈主电脑市集将散伙中高个位数增长。

　　基础圭臬决策业务集团（ISG）：收入同比增长 36%，划分超出麦格理预期和市集共鸣5%、11%。这一增长收获于与云劳动提供商（CSP）客户的捏续调解、企业部门收入同比两位数增长以及东谈主工智能劳动器收入同比增长超一倍。

　　决策劳动业务集团（SSG）：收入同比增长 20%，划分超出麦格理预期和市集共鸣9%、7%，OPM同比提高 1.2 个百分点。这收获于跨行业的要紧客户签约，以及 “成本开销转运营开销” 时势的更高接受率。建设即劳动和基础圭臬即劳动划分散伙了两位数和三位数增长。

　　因此，麦格理保管乐不雅魄力，原因如下：1）PC更换周期和AI升级将鞭策居品组合改善；2）劳动收入稳步增长（约 10%），有望带来高于平均水平的贸易利润率（OPM）；3）劳动器收入畛域束缚扩大，待产能提高后，基础圭臬决策业务集团（ISG）的贸易利润率将回反刚巧。（基于先前对子思的议论）。基于此，上调了 2026 财年、2027 财年和 2028 财年的非香港财务诠释注解准则净利润预期，划分上调 8%、12% 和 13%，这主要收获于智能建设业务集团（IDG）和基础圭臬决策业务集团（ISG）收入的增长，基于11 倍摊薄后的非香港财务诠释注解准则每股收益（计入可挽回债券的摊薄影响），保管买入评级，见解价至 13.10 港元。

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背负剪辑：史丽君