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　　A股三大股指8月18日集体跳空高开，沪指更是站上3700点之上。早盘两市不绝大喊大进，沪指更是坑害2021年新高后创出十年来新高。午后在成绩盘抛压下，两市出现一波下落，但尾盘反抽涨幅从头扩大。北证50大涨6.79%，创历史新高。

　　盘面上，商场热门鸠集在AI硬件和大金融标的，个股涨多跌少，Wind统计骄气，两市及北交所共4034家上升，1220家下落，平盘有165家。

　　据大奢睿VIP，两市及北交所共有218只股票涨幅在9%以上，3只股票跌幅在9%以上。

　　从板块来看，券商、金融科技等大金融股一度冲高，指南针、同花顺双双续创历史新高。液冷作事器等AI硬件股握续爆发，强瑞工夫等20余股涨停。稀土永磁办法股发扬活跃，朔方稀土等涨停。

　　中信建投合计，后续A股商场走势或将延续中期慢牛容颜。外部条款无显赫利空，关税博弈及地缘冲凸起现部分浮松，好意思联储降息预期升温。商场厚谊方面，尽管厚谊想法骄气局部过热但尚未达到显赫全面过热，商场仍然保握进三退二的特色。总体来看，商场面前还够不上看空的条款，行情后续有2个演化的可能：一是商场回疏浚固，减速上升节律，商场慢牛的容颜有望延续；二是商场加快赶顶，可能因为往复过热或往复结构恶化出现大幅回调，导致本轮慢牛行情完毕。

　　财信证券合计，A股商场行情仍有一定握续性。一是功绩层面，“反内卷”及需求端政策出台或将是影响A股指数高度的迫切成分。二是流动性层面，已矣2025年6月，M2/沪深股市股票通顺市值比值已相接23个月高于400%，后续有向“结构性牛市行情”演绎的可能性。防守指数触动偏强驱动、投资容错率将进步、积极参与A股商场的判断，近期可关注高景气板块的低吸轮动契机。

　　信达证券合计，当下可能是牛市主升浪的前期，主要有三点事理：1）牛市主升浪，商场换手率每每会再次达到牛初高点。而本年4月以来的上升，天然往复量有所回升，但换手率比牛市初期的高点（出面前2024年10月8日）依然低许多。2）牛市主升浪前期和后期作风每每会有较大的变化。2025年4月以来，一直是小盘作风占优，这评释若是当下是牛市主升浪，那很有可能是主升浪前期，而一朝参预主升浪后期，作风可能会快速转向大盘股领涨。3）牛市主升浪时间，股权融资畛域大多会快速放量到历史高位，2005—2007年和2013—2015年牛市，股权融资畛域均是在牛市主升浪时间快速回升，面前依然不高。

　　华泰证券指出，股市流动性充裕也曾行情的主要驱动。第一，金融数据看，实体信贷与M1同比分化，传统行业β全体不彊，入款数据体现住户资金入市迹象，若是股市不祥酿成握续的成绩效应，活期化的入款是异日的潜在增量之一。第二，现阶段的住户资金入市或以存量资金加杠杆为主，体现为杠杆资金活跃度握续创阶段性新高的同期新增开户数、公募新发份额、私募备案数目改善但斜率有限，ETF近1月全体净流出且行业分化加重。第三，外资和险资亦是值得关注的潜在增量资金，近期活跃度均有所上升。商场趋势偏强， 提倡保握偏高仓位。设立上，AI链、蜕变药、军工、大金融也曾策略设立重心，里面限制高切低，如AI里面关注国产算力、AI诓骗，医药里面关注外需型CDMO。

　　兴证策略指出，在国度策略标的指令下，重叠要道时辰的政策与资金托底、新动能的握续涌现，带动商场信心活化、增量资金入市不断酿成协力之下，现时商场正在资历“健康牛”。机构开户暖和增长，而历史上机构新开户数与权利基金新发畛域显赫正有关，后续权利基金新发有望不绝改善。财富端与欠债端的正反应有望逐步酿成，新一轮“机构牛”或已在途。

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包袱裁剪：常福强